Банк России опустил ключевую ставку на полпроцента – до 14,5% годовых.
Хотя обсуждался вариант сохранить ставку на уровне 15% и не предпринимать никаких действий.
Почему регулятор
все-таки решился на восьмое подряд снижение ставки и что его все еще сдерживает от более решительных шагов?
ЦБ снизил ставку восьмой раз подряд – с 15% до 14,5%.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина призналась, что рассматривался вариант и сохранить ставку на уровне 15%.Что же заставило регулятор
все-таки смягчиться?
Это компромиссное решение.
Не снизить ставку совсем, когда последние две недели инфляция была нулевой, а экономика замедлялась, было бы странно и даже опасно.
А снизить существеннее, чем на полпроцента – тоже рискованно, так как есть большие проинфляционные риски.Главное для Центробанка – инфляция, а она заметно замедлилась по сравнению с началом года.
По данным Росстата, две недели – с 7 по 20 апреля – цены не росли, инфляция была почти нулевой.
С начала апреля рост цен составил всего 0,18%, с начала года – 3,16%, а годовая инфляция замедлилась примерно до 5,7%.
Казалось бы, это разумный повод снизить ставку, причем существенно.
Однако регулятор
осторожничает.Почему ЦБ снизил ставку только на полпроцента? «Потому что две недели околонулевой инфляции еще не означают полной победы над ростом цен, и говорить об устойчивом дезинфляционном тренде еще преждевременно.
Регулятор
прямо пишет, что проинфляционные риски на среднесрочном горизонте все еще преобладают», – говорит Владимир
Чернов, аналитик Freedom Finance Global.Почему Центробанк все еще боится разгона инфляции, хотя она уже довольно долго находится на низких уровнях?
Во-первых, он боится ослабления рубля, которое в мае вероятно на фоне досрочного возвращения Минфина на валютный рынок, говорит Александр
Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал».
Ослабление рубля с лагом трансформируется в инфляцию.
Во-вторых, ЦБ боится дальнейшего разгона цен из-за ближневосточного кризиса. «Перебои поставок через Ормузский пролив ведут к росту стоимости энергоресурсов, удобрений, логистики, страхования фрахта и, как следствие, к росту продовольственных цен, то есть к ускорению уже глобальной мировой инфляции», – говорит Чернов.В-третьих, ЦБ отмечает все еще высокие инфляционные ожидания, хотя они немного снизились.
Плюс сохраняется неопределенность по бюджету.«Рынок, бизнес и население, получив неожиданный сигнал в виде более широкого шага снижения ключевой ставки, могли бы воспринять это с излишним оптимизмом, что в конечном счете способно навредить борьбе с инфляцией и замедлить нормализацию ДКП», – считает Чернов.
В июне от ЦБ он ждет такого же равномерного снижения «ключа»
до 14%.При этом совсем ничего не делать из-за страхов разгона инфляции Банк России тоже не стал.
Пусть лучше небольшое, но снижение ставки.
И это сделано в том числе ради экономики страны, которая под гнетом неподъемной ставки стала замедлять темпы роста.
В первом квартале ВВП РФ упал на 1,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года. «Признаки охлаждения экономики налицо.
Здесь и аномальное падение индекса предпринимательской уверенности до минус восьми пунктов – наихудшее значение с 2006 года, и резкое замедление розничной торговли – 0,5% против 3,2% годом ранее, и замедление расходов граждан – рост всего 5,43% против 13,39% в 2025 году.
Для регулятора это весомые сигналы о необходимости смягчать политику», – говорит главный экономист банка «Зенит»
Марина Никишова. «Регулятор
опасается, что при слишком долгом сохранении жестких условий экономика может перейти от нормального охлаждения к избыточному торможению.
Тогда сильнее пострадают строительство, девелопмент, автокредитование, розница, лизинг, малый бизнес и компании с высокой долговой нагрузкой», – отмечает Чернов.Но несмотря на давление со стороны бизнеса, ЦБ пока не может резко снижать ставку, поэтому снижение ставки на 0,5% – это компромиссный вариант, при котором ЦБ помогает экономике, но не разжигает инфляцию вновь, добавляет Никишова.
Какой эффект получат рынки от таких действий ЦБ?
Обычно снижение ключевой ставки регулятором приводит к снижению процентных ставок по кредитам и к уменьшению ставок по вкладам.
Однако резкого снижения ставок по вкладам и кредитам на этот раз ждать не стоит, потому что рынки заранее практически заложили базовое снижение ставки до 14,5%, говорит Никишова. «Но эффект все равно будет, так как снижение ключевой ставки меняет ориентир
для всего денежного рынка.
Депозиты будут постепенно дешеветь, особенно по коротким срокам.
Кредиты тоже начнут снижаться, но медленнее, потому что банки будут учитывать риски заемщиков, стоимость фондирования и ожидания по дальнейшей траектории ставки», – считает Чернов.Фондовый рынок перед заседанием ЦБ стал закладывать более сильное смягчение ставки на 0,75-1%, поэтому после заседания была коррекция индекса Мосбиржи и RGBI.Валютный рынок тоже уже заложил снижение ставки. «На рубль снижение на 50 б.
п.
вряд ли окажет сильное влияние.
Это ожидаемый и осторожный шаг.
Пока ставка остается высокой, рублевые инструменты сохраняют привлекательность, а крепкий рубль продолжает работать как дезинфляционный фактор», – поясняет Чернов.
Однако возобновление Минфином покупок валюты с мая в рамках бюджетного правила несколько сгладит чрезмерное укрепление рубля на фоне высоких нефтяных цен, считает Никишова.
При этом в середине этой недели рубль поддержит пик налогового периода, и в краткосрочной перспективе эксперт ожидает 75-76 рублей за доллар. «Для экономики эффект решения ЦБ будет умеренно позитивным.
Снижение ставки немного поддержит кредитование, инвестиции и потребительский спрос, но не запустит резкий рост.
Ставка 14,5% все еще остается высокой.
Поэтому главный вывод такой:
ЦБ продолжил аккуратно смягчать условия, но быстрого разворота монетарной политики пока не происходит.
В июне мы ждем еще одного снижения ключевой ставки на 50–100 б.
п., если недельная инфляция останется низкой, рубль не ослабнет резко, а инфляционные ожидания продолжат снижаться.
Нельзя также исключать сохранения ставки на текущем уровне, если ситуация на Ближнем Востоке не нормализуется», – заключает Чернов.Никишова ждет на следующем заседании 19 июня снижение ставки снова на полпроцента – до 14%. «К концу года мы ждем ключевую ставку на уровне 13%.
Во втором полугодии темп нормализации ДКП может замедлиться из-за повышения тарифов ЖКХ в октябре и более слабого рубля», – полагает Бахтин.По базовому сценарию Банка России, средняя ключевая ставка в 2026 году будет на уровне 14-14,5% годовых, а в 2027 году – 8-10%.
Это означает одно – на любом заседании возможны паузы в снижении инфляции, и глава ЦБ об этом прямо говорит.
Годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в этом году, а во втором полугодии устойчиво приблизится к 4%.
И уже в 2027 году и далее инфляция должна находиться на уровне 4% – это главная цель регулятора.
Теги:
Экономика России , кредиты , курс рубля , ЦБ
Сообщает vz.ru
Новость из рубрики: Главные новости
Поделиться новостью:
Топ новости часа
Топ новости часа- "Продолжаю верить в справедливость и закон". Владислав Бакальчук раскрыл детали судебных разбирательств с бывшей женой Татьяной Ким...
- В Курской области выявили 28 случаев фиктивной регистрации иностранных граждан...
- Принц Гарри и Меган Маркл не могут найти дом после переезда в США...
- Депутат Нилов: у пенсионеров-должников могут удержать до 70% пенсии...
- "Помните про Гитлера". Ксения Собчак заявила, что не любит домашних животных...
- «Это вам не Нива»: Рендерные снимки 5-дверной Suzuki Jimny привели автомобилистов в восторг...
02:28, 03 Окт Веганские сыры больше не компромисс: плесени учатся работать с растительным молоком Приятный солоновато-сливочный аромат, тонкие грибные нотки и никакой "химии" во вкусе — так сегодня описывают новый голубой сыр, который открывает це...
22:28, 22 Апр «Белые VPN» и доступ через Госуслуги: в Госдуме ищут компромисс между безопасностью и удобством Депутат Государственной Думы Дмитрий Гусев, представляющий фракцию «Справедливая Россия — За правду», выступил с инициативой, которая может существен...
19:11, 06 Апр В сочетании с правильным питанием EMS-тренировки дают заметные результаты уже в короткие сроки EMS-тренировки — это новый и эффективный подход в фитнесе, который сочетает обычную физическую нагрузку с воздействием электрических импульсов на мыш...
04:28, 13 Сен Центробанк России отказывается от долларовых резервов Место доллара в валютных резервах ЦБ занимают евро и юани Доля доллара в объеме международных валютных резервов российского Центробанка по состоянию ...
00:28, 17 Апр В продажу пошёл семиместный внедорожник KGM Rexton Рамный внедорожник, который был презентован в феврале прошлого года, получил для российского рынка несколько обновлений модели 2025 года производства...
09:28, 15 Фев Центробанк снизил ключевую ставку до 15,5%. Эксперты это не ожидали Банк России опустил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — с 16% до 15,5% годовых, сообщил регулятор 13 февраля.
Это первое снижение в 2026 году...
00:28, 24 Дек Центробанк подготовил правила работы с криптовалютами в России Фото freepik Банк России представил проект регулирования цифровых валют на внутреннем рынке.
В документе определены основные принципы работы с этими ...
18:28, 19 Дек Центробанк вновь снизил ключевую ставку, что это значит 19 декабря Совет директоров Банка России принял решение о снижении ключевой ставки с 16,5 до 16%.
Снижение вновь оказалось достаточно мягким и осторо...
05:28, 11 Дек РБК: Центробанк обяжет банки привязывать ИНН к счетам россиян Уже сейчас идентификационный номер налогоплательщика нужно предоставлять для получения займа. Все эти нововведения нужны для борьбы с мошенничеством ...
06:28, 30 Авг Центробанк озвучил реальные потери Пенсионных фондов Кризис «сожрал» 37 миллиардов рублей из накоплений пенсионеров. Плачевное состояние Пенсионного фонда России, чей бюджет из года в год на...
04:28, 16 Янв Параллельный импорт автомобилей в Россию пошел на спад В 2025 году в Россию было ввезено 172 тысячи новых легковых автомобилей по альтернативным схемам импорта. Этот показатель снизился на 5% по сравнению...
23:28, 12 Апр В продажу пошёл Haval Dargo с новым двигателем Российский офис марки Haval обновил модель Dargo. От своего предшественника новинка отличается переоформленной решёткой радиатора, диодной полосой ме...
03:28, 29 Сен «Достойная жертва»: На что пошел Путин ради примирения с США? Трамп исключил Россию из списка потенциальных врагов. О холодных, а порой резко-негативный отношения между Москвой и Вашингтоном впору слагать легенд...
19:28, 01 Янв Центробанк предложил кабмину концепцию регулирования криптовалют в России Согласно документу, опубликованному на сайте регулятора, сделки с цифровыми деньгами планируют разрешить, но с ограничениями. Рассказываем, что извес...
19:28, 11 Окт Центробанк России намерен узаконить криптовалюты в 2026 году Как сообщает РБК, в 2026 году в России могут принять законодательство, регулирующее инвестиции в криптовалюты. Об этом источник сообщил со ссылкой на...
02:28, 18 Апр Ставка как скальпель: Центробанк отсекает нежизнеспособные компании от рынка Российская экономика уперлась в физический потолок. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина констатировала исторический парадокс: у страны есть ...
10:28, 04 Сен «Ждем»: на следующей неделе Центробанк снизит ключевую ставку На следующей неделе Центробанк снизит ключевую ставку. Об этом рассказал «Известиям» президент Российского союза промышленников и предпри...
19:28, 13 Фев Заставят доплатить: Минпромторг пошел на закрытие лазейки из Киргизии Министерство намерено пресечь практику занижения стоимости (и таможенных пошлин) стоимости при оформлении автомобилей в странах Евразийского экономич...
10:28, 01 Сен Батька пошел в разнос? Лукашенко намерен «прикарманить» Донбасс? СМИ сообщили о провокации Киева Белоруссией. Украинские СМИ активно пропагандируют антироссийское движение, но очень сильно заблуждаются в том, кто д...
11:28, 26 Авг Экономика: Соя стала оружием БРИКС против США Американские фермеры бьют тревогу: им грозит банкротство, если Дональд Трамп не договорится с Китаем. Дело в том, что Пекин – главный покупатель сои ...
01:28, 20 Дек Центробанк снизил ключевую ставку. Как это скажется на гражданах и экономике страны? Фото freepik Центробанк РФ принял решение снизить ключевую ставку на половину процентного пункта. Это изменение пусть и немного, но всё же повлияет н...
06:28, 16 Сен Пошёл рост и раскоординация: Щербакова рискует провалить следующий сезон После ЧЕ-2020 Аня стала самым нестабильным элементом ТЩК. Казалось, что к чемпионату мира в Монреале Щербакова подойдёт в статусе фаворита. Но на дел...
05:28, 12 Сен Китайский вирус заказывали? Сбербанк пошел на немыслимое ради клиентов Сотрудники банка будут выезжать на дом к россиянам. В условиях пандемии китайского вируса многие бизнесмены вынуждены были подстраивать свои предприя...
19:28, 04 Апр Экономика: Америка бросается вдогонку за российскими плавучими АЭС США осознали свое отставание от России в сфере плавучих АЭС и намерены менять ситуацию. В Америке понимают – на таких АЭС можно зарабатывать, в перву...
21:28, 13 Окт К запуску последнего Starship текущего поколения всё готово. Обратный отсчёт пошёл В Техасе, где расположен космодром Starbase, только наступило утро понедельника, 13 октября, в связи с чем SpaceX подтвердила готовность к одиннадцат...
03:28, 16 Дек Пошёл устраиваться на завод за 170 тысяч — а уже через час захотел домой. Рассказываю, что там творится Шедеврум Есть такой красивый миф. Миф о том, что заводы задыхаются без кадров, заманивают людей золотыми горами и готовы носить нового слесаря или те...
08:28, 31 Янв Экономика: Продовольственный экспорт из России становится более маржинальным Россия наращивает экспорт маржинальных продуктов питания и расширяет географию поставок. На товары с высокой добавленной стоимостью впервые пришлась ...
16:28, 12 Дек Экономика: Россия запустила процесс возвращения замороженных в ЕС активов Банк России подает иск против бельгийского депозитария Euroclear из-за замороженных российских активов. Регулятор заявил, что такой шаг обусловлен пл...
10:28, 09 Окт Экономика: Газпром лишают одного из самых современных НПЗ в Европе У Газпрома забирают один из самых современных в Европе НПЗ – сербский, в который он инвестировал 3 млрд долларов. Если Сербия национализирует его дол...
13:28, 14 Апр Российская экономика выросла, несмотря на падение инвестиций. Как это возможно Экономика России в 2025 году увеличилась на 1%, хотя инвестиции в основной капитал упали на 2,3%. Заместитель председателя ЦБ объяснил, почему это не...
07:28, 17 Ноя Экономика: Эксперты оценили работу Банка России над ошибками Глава Банка России Эльвира Набиуллина провела честную работу над ошибками. Она назвала две ошибки регулятора. Во-первых, он слишком медленно повышал ...
17:28, 19 Сен Россиян спасёт Центробанк — Правительство использует деньги с продажи валюты для прямых выплат? Экономисты заявляют о необходимости предоставления материальной помощи для всех. Речь о распределении выручки Центробанка за счёт продажи валюты на в...
16:28, 25 Ноя Центробанк не выявил нарушений при переводе денег по делу Чекалиных в ОАЭ: их могут признать невиновными Центральный банк России изучил перевод Артёма и Валерии Чекалиных на более сумму чем 251 млн рублей на счета компании-нерезидента в ОАЭ и не нашёл на...
03:28, 23 Ноя Пошёл устраиваться на завод за 170 тысяч рублей — через час захотел домой. Рассказываю, что там творится Пошёл устраиваться на завод за 170 тысяч рублей — через час захотел домой. Рассказываю, что там творитсяОбъявления пестрят заманчивыми цифрами: «рабо...
16:28, 19 Авг Эти «Пони» – тоже кони: Экологически чистый «табун» от «АвтоВАЗа», который не пошел в серию В «загашниках» у «тольяттинцев» немало интересных разработок, которые достойны «реанимации». Интерес к переводу а...
11:28, 21 Янв Экономика: Попытка сэкономить на газе поставила Европу в уязвимое положение Европа так быстро начала откачивать газ из подземных хранилищ, что поставила под угрозу собственную энергетическую безопасность в отопительный сезон....
01:28, 05 Дек Путин: Российская экономика открыта, Москва не будет повторять действия США Россия не вводила и не планирует вводить дополнительные таможенные пошлины, как это делают США, российская экономика открыта, заявил президент России...
16:28, 06 Дек МИД: Экономика Европы потеряла до 1,6 трлн евро за четыре года санкций Европейские страны за четыре года из-за введенных антироссийских санкций понесли совокупные экономические потери, достигшие 1,6 трлн евро, сообщает М...
02:28, 17 Апр Гайки закручиваются: почему падает экономика России и как ее будут поднимать Что делать с российской экономикой и как остановить ее спад, который в первые два месяца этого года оказался самым ощутимым за последнее время. Сокра...
07:28, 19 Мар Экономика: Китай и Индия доказали опасность европейских «зеленых» идей Из-за физического дефицита газа азиатские страны стали активней использовать угольные электростанции. Европа тоже переходит на грязный уголь, но по д...
11:28, 29 Авг Беззубая экономика: Курс доллара не позволяет россиянам лечить зубы Не успела затихнуть тема с недоступностью обуви для граждан, как ей на смену тут же пришла другая. Поход к стоматологу для каждого становится весьма ...
03:28, 11 Авг Экономика России в августе дала надежды на оптимистическое будущее для россиян Сбербанк выдал рекордное количество кредитов населению в конце лета. Источник фото: Unikassa.ru По информации Forbes, Сбербанк в августе выдал 441 мл...
00:28, 29 Авг Вечнозеленая экономика: Правительство «закапывает» рубль, массово закупая доллары Рубль страдает и от самого населения, которое, по большей части, хранит накопления в американской валюте. Отечественная экономика – вопрос весьма бол...
08:28, 25 Мар Минфин предложил пересмотреть цену на нефть в бюджете с 2027 года. Центробанк предупредил о последствиях Министерство финансов России предложило изменить цену отсечения на нефть по бюджетному правилу начиная с 2027 года. Ведомство считает, что мировые це...
16:28, 13 Окт Погода благоприятная, к запуску последнего Starship текущего поколения всё готово. Обратный отсчёт пошёл В Техасе, где расположен космодром Starbase, только наступило утро понедельника, 13 октября, в связи с чем SpaceX подтвердила готовность к одиннадцат...
08:28, 23 Апр Экономика России поднялась в мировом рейтинге. Её впервые оценили в рекордную сумму Россия сохранила четвёртое место среди крупнейших экономик мира по итогам 2025 года, следует из данных Международного валютного фонда. При этом ВВП с...
16:28, 28 Мар Как устроен майнинг-провайдер полного цикла: архитектура, процессы и экономика бизнеса Современная индустрия криптовалют переживает этап зрелости, в котором на первый план выходят не только технологии блокчейна, но и инфраструктурные ре...
09:28, 08 Сен Последний шанс спасти рубль! Центробанк создаст цифровую валюту, получив абсолютную власть над экономикой в РФ Эксперт предсказал вероятный, но не утешительный сценарий. На днях российские ритейлеры попросили Центробанк разрешить доступ к системе быстрых плате...
00:28, 05 Апр Хотели сэкономить, но чуть не разорились – отдых в Турции пошел не по плану из-за одного вредного совета: вот как выглядит правда Прогород Пара из Москвы решила сэкономить на отдыхе в Турции и поехала «своим ходом» вместо тура. В итоге 10 дней обошлись в 170 тысяч рублей — почти...
06:28, 30 Авг «Блатная экономика России»: Вместо обычных граждан государство поможет деньгами друзьям Путина Эксперты заметили, что перечень системообразующих предприятий наполовину принадлежит крупному бизнесу, который связан с президентом. Премьер-министр ...
08:28, 05 Мар Экономика обмана в каждом цикле: покупатели платят полную цену за соль под видом мощного состава стирального порошка Стирка в России давно перестала быть просто бытовой рутиной, превратившись в поле боя между транснациональными гигантами и адептами экологической без...
08:28, 12 Янв Юрзинов о ЦСКА: «Подъем пошел, когда сделали ставку на молодых. А легионер, который больше играл на себя, сел в запас. МХЛ выпустила десятки мастеров – от Кучерова до Демидова» Трехкратный олимпийский чемпион Владимир Юрзинов высказался об успехах ЦСКА в последних матчах Fonbet Чемпионата КХЛ. Команда под руководством Игоря ...
21:28, 13 Апр Гурцкая о «Зените»: «Семак пошел ва-банк, потому что хотел задавить «Краснодар» – в итоге чудом не проиграли. Сил на второй тайм не было, на лицо Барриоса было жалко смотреть» Футбольный агент Тимур Гурцкая оценил игру «Зенита» в матче с «Краснодаром» в 24-м туре Мир РПЛ (1:1). «До этого «Зенит» никогда так не играл (имеетс...